·随着创业板征求意见稿的发布，创业板经过了漫长的筹备和规则制定后，

推出的脚步也正越来越近。

·对于创业板的交易规则，是否沿用主板的所有交易规则，比如T＋1交易、

10%涨跌停板限制等等，目前还不清楚。如果创业板实施T＋0交易以及不

设涨跌幅限制，那么很显然，主板市场的流动性可能会在创业板开设初期

被吸引过去。但是从更长的时间周期看，这种资金流动的现象会消失，权

证市场就是个极好的例子。创业板市场实施T＋0制度有利有弊，但是限制

涨跌幅还是需要的，否则过度投机的话，对于中小参与者的风险保护力度

就会有所不足。

·创业板首发公司的发行市盈率问题，也很重要。是依据市场化发行还是

参照主板市场平均市盈率打些“折扣”发行？创业板先期发行之时，由于

市场可能会对其预期叫好，而出现以前中小企业板刚开设之时供不应求的

状况出现。如果首发市盈率就很市场化，那么在上市后又远离发行价高溢

价的定位，则二级市场的市盈率可能非常惊人。如果使创业板在开设初期

不至于过热而为以后的理性发展奠定基础，无疑是放在市场建设者面前的

一个重要课题。

·另外就是投资者风险教育的问题。由于创业板是新生事物，别说一般参

与者，即便是境内的专家，在开设初期也是比较陌生的。在一个同样属于

陌生的市场发展阶段下，境外创业板的发展历史和经验教训，就比较值得

市场参与各方来尽快的熟悉和了解。而目前已经去境外创业板市场进行过

融资和上市的企业，已经积累了一些这方面的相关知识。市场建设者可通

过多种渠道，来进行一些开设初期的基础知识培训，要使投资人在参与前

就能充分认识到创业板与主板存在的一些不同之处。