·上周市场有几只蓝筹股出台了年报，但其分红派息的回报率不仅

赶不上银行的年储蓄回报率，甚至连很多不被基金等机构投资者关

注的中小市值的股票的回报率也赶不上。

·由于目前我们的市场有个误区，那就是权重大的股票就等同于蓝

筹股，所以很多基金在配置股票时，有些对权重股进行了一定配置，

有些则是豪赌性质的进行重仓配置。基金除了赚取股票的价差所得

外，获取上市公司高增长所带来的高分红回报以赚取稳定的收益也

是其一贯标榜的长期投资理念。但是，有些蓝筹股并不会由于基金

的重仓，而给出高分红的分配方案，这对于重仓持有一些权重股，

又长期不可能获得送股和资本公积金转增股本来摊低股价的基金而

言，是不是属于投资决策上的重大失误呢？

·基金追求的无外乎是对上市公司业绩高增长和高回报的一种预期，

只要投资的公司有高增长和高回报的能力，同时历年来也确实有这

样的优良传统，那么何必都去轧堆凑热闹，去投资一些只有蓝筹

“称谓”，却无蓝筹回报实质的公司呢？

·沪深市场上，权重股的回报，历来就没有超过中小市值成长股回

报的依据。很多小市值股，不断给持有人大量的送转增股，使得长

期持有者获取了稳定而且可观的回报。给股票贴上个蓝筹的标签后，

就自欺欺人式的试图长期投资，却得不到应有的高回报，这只是一

些基金缺乏研发水平和投资惰性在做祟而已。

·世界最优秀的基金经理彼得·林奇就是善于从中小市值的股票中

寻找业绩增长潜力巨大的上市公司进行跟踪和作出投资决策。而巴

菲特好象也不是见了超大市值股就乱买一气而成为股神的。

·在牛市行情下，基金轧堆购买一些大市值股，会由于市场资金面

的充足，而暂时获得帐面上的财富。但是市场一旦处于低迷期资金

进入严重不足时，很多回报率赶不上市场整体水平的权重股，就会

被砸在手上无法变现，流动性丧失不算，还得不到高回报率，可说

是“腹背受敌”。

·基金作为大众资金的理财管理者，追求高回报的上市公司才是最

主要的目的。如果市场在炒大盘股时，也都跟着去凑热闹，等市场

热情退却后，还像鸵鸟一样坚持那种投资大盘股就是长期投资理念

的表现，那么怎么能给持有人满意的回报呢？在牛市中，获取高增

长的投资收益并不说明就是具备了投资水平。在熊市或平衡市中，

保持这种高增长的投资水平，才是基金持有人的福音。未来市场，

基金业绩的分化，会先从其投资组合配置上分出个高下。