·目前市场把拖累指数的责任大多怪罪于中石油身上，这只沪市第一

权重股，从上市之初的每股48元左右一路跌进每股17元，股价从最高

点下跌至目前基本接近回调了三分之二的水平。

·但是，目前的市场价格，是否就有了长期投资的价值？当初巴菲特

以约每股1.6至1.7港元的价格大举买入中石油H股，究竟是2元不到的

价格值得长期投资，还是48元一股的价格值得投资，这不是市场的一

批吹鼓手所能够决定的。

·股票投资，从更长的时间周期看，低估了其实际的价值，总会被人

发现。同样高估甚至疯狂了，也逃脱不了漫漫的价值回归之路。目前

中石油的流通交易价格刚刚接近了其发行价，本来其A股的发行价就

较H股的发行价有了非常之高的溢价，如果市场当初不是陷于丧失理性

的氛围环境下，理性的资金，怎么可能会在远离本身就是高溢价发行

基础上再以极高价定位时买入？

·有人认为，买入股票后长期不动的持有就是长期投资或者称价值投

资，但是买入的成本是否重要呢？在低于每股2元时买入，是要有耐心

和毅力的一件事。经过了几年大牛市的熏陶后，看不低股价是种通病，

就尤如经历了长期熊市后，看不高股价也是一种通病。因为在一个趋

势下，投资习惯和共性会造成认识上的偏差，这种偏差强化后，就是

高了还有更高价，低了还有更低价。

·股票市场，资金不断进入，就会有各种令人目瞪口呆的估值出来，

也有更牛的牛人来影响着市场的客观判断力。资金不断撤离后，股票

的价格也会跌过头，即便很有投资价值了，但由于没有资金的持续流

入，长时间的低迷也是很正常的表现。凡是经历过几次牛熊市转换的

市场参与者，对这种市场表现都有足够的认识。

·安全的、真正值得投资的估值，是需要耐心去等待的。如果受到周

围频频出现的大量“股神”赚快钱的影响，而丧失了对股票估值的合

理客观的评判，还能赚到别人的钱，那倒真是天生的运气了。

·目前的市场，开始进入合理的估值区域，但要说绝大多数股票是否

已经具备了长期介入而能够抱枕无忧的估值，那么还是不妨先参考一

下股神2元以下大量买入中石油H股的例子。耐心等待也许是孤独的，

但孤独，有时侯是能够来帮助自己更客观理性的来看待市场的。股票

的投资价值，不是靠几个“专家”就能忽悠出来的。