2008年3月31-4月5日。

清明時節雨紛紛，中國股民在祭牛。

港股上周因為清明放假，只有4日市，恒指收報24264點，全周累計上漲978點；國企指數收報13137點，全周上漲705點。如果加上再上一周恒指2177點的升幅，港股在兩個星期之內，累計升幅超過3000點，一舉收復年線的支撐，市場仿佛重現了多頭格局。

內地股市就沒有這麼幸運，上周滬深股市是連續第8個交易周下挫，兩市總市值在本周4個交易日內減少1.2萬億元，平均每日蒸發近3000億元。而堪和這一周期相比的，是16年前的1992年，當時，中國股市連跌了10個星期。

剛好上周是月結加季結，無論月結還是季結，都是一片慘澹。上證綜指以月計，一月跌去20.14%，是1995年以來13年的最高單月跌幅紀錄；以季度算，從5261.56點下跌至3472.71點，跌幅達34%，則為1992年四季度以來單季度最大跌幅，創下了15年來的新紀錄，A股市值縮水35.87%。

牛市，在短短幾個月內，發生了逆轉。去年，東方亮在此專欄中曾經說過，沒有哪個政府，會比牛市更喜歡熊市。去年一年，是中國的大牛市，去年的10月16日，滬市摸頂6124點，這是中國股市的最高峰，創出歷史上前所未有的新高度。以這一高點和上個星期的最低點3271點相比，相差幅度高達46.6%。一頭牛，幾個月內縮水幾近一半，牛已去，熊已來。

和去年獨領大牛市風騷一樣，今年首季，除越南跌44%超過中國外，中國股市34%的跌幅，與各地股市的相比，極其超班，不妨從高到低一列：印度跌24%，德國跌19%，日本跌18%，香港跌17%，法國跌16%，澳洲跌15%，英國12%，韓國10%，美國7%，巴西4%……持續保持高增長的中國，第一季度居然差不多是全球的最大跌市。

美國的次按危機都說了快一年了，伯南克上個星期把美國「衰退」二字，不情願也無可奈何地說了出來。這本是街頭阿伯阿嬸耳朵都聽出繭來的話，伯南克當然不會是事后諸葛亮，只是以伯氏的身份，不到迫不得已，他是不會「認衰」的。即使如此，美國股市首季的跌幅，卻僅為中國的五分一不到，中國經濟的走勢和美國大不相同，美國要輸血，中國是要收縮，不同的狀態，竟然有如此不同的結果，為何？上周，有一種說法登場，美國在向中國輸出次按危機，德國《商報》說得更直接：美國次按危機早已抵達中國繁華的沿海地區。

次按問題自然是股市借勢調整的理由之一，如果認為去年的6000多點是合理的，那這自是透支了未來的繁榮。每逢股市的深度調整，總有一些民謠在網路上流傳，有一首名為《股市祥林嫂》，這樣唱道：「我雖然知道混迹於賭場需要多麼堅強，但今天才知道割肉的時候如此痛斷肝腸，我感覺到如此的悲壯……」其實，如果在上個星期要套現的話，可能不是割肉，而是鋸骨了。

救市還是不救市？這是最近一段內地股民最為關心的問題，一場激烈的舌戰，正在各色各樣的媒體全面展開，有說政府「該出手就出手」，有說政府救市要慎之又慎的，相信這些交鋒，經常上網的溫家寶會看到，輔助溫總分管金融的王岐山也會看得到。4月4日，本報在頭版發了一篇特稿，分析王岐山鐵腕風格開始影響中國股市，并稱管理層遲遲不出救市措施，是王岐山或許以他的鐵腕作風，扭轉內地股市政策市的特點，還資本市場本來面目。

清明放假前，中國股市小幅反彈2.5%，但這不是連續5個多月暴跌浸入骨髓寒意賴以取暖的火把，充其量是賣火柴的小女孩，在寒夜中劃着了一根火柴。有這樣的一句話，只有在黑夜中才能看到天上的繁星。現在，你看到了夜空中的星光了嗎？

美國財長保爾森上周又來北京了，保爾森這次來見的是王岐山。王岐山1997年主掌建設銀行的時候，和大摩談判合組中金國際，大摩說硬話，稱自己「擁有專長，擁有網路，沒有我們，你們將一事無成」。王岐山未懼這種美國式的恐嚇，「在方向和戰略層面，你得聽我的，我們有市場」，至於大摩所擁有的，王岐山說，「高盛也懂」。

王岐山這麼給面子給高盛，其時，執掌高盛的正是保爾森。這次兩人相見，份屬老友，但各自的身份，已然不同，分別是胡錦濤和布殊的特別代表，代表的也就不再是公司利益，而是國家利益。保爾森無論見的是吳儀還是王岐山，都以鐵腕、強悍著稱，不過，保爾森好像沒有空手而歸的，他每來一次，人民幣的升值幅度好像就要加快一點速度。上周，人民幣兌美元逼近七算，街頭巷尾的找換店，永遠都走在官方匯率變化的前面，昨天，東方亮在銅鑼灣街頭所見，人民幣兌港元是1：0.886，換算過來，人民幣兌美元已是1：6.91了，七算大關，指日可破。