5月29日，国家统计局公布的宏观经济预警监测结果显示，4月份，我国宏观经济景气预警指数为110.7，低于上月的113.3，连续第4个月处于代表稳定状态的“绿灯区”。2007年9月之后，我国上述宏观经济景气预警指数曾连续4个月处于“黄灯区”。5月28日，国家统计局副局长许宪春表示：“中国经济可能已经进入调整周期，未来几年，我国经济增长速度将呈现出逐步回落的过程。”（6月11日《中国经济周刊》）

有一种观点认为，尽管中国经济增长速度有所回落，但中国在某种程度上可以与美国、日本以及欧盟的消费者或全球经济“脱钩”。然而，这个观点是站不住脚的。联合国在今年5月份的一份报告中警告称，若美国重振经济的种种措施（如过低的利率和大规模的政府激励方案等）无法奏效，那么世界经济有可能陷入停滞。该报告称，在能源价格大幅上涨的情况下，预计2008年全球经济增速将从2007年的3.8%大幅回落至1.8%。

一般说来，在当前经济全球化的情况下，没有一个国家能独善其身。国家统计局公布的宏观经济预警监测结果告诉我们，全球经济回落已波及中国，目前中国经济已进入调整期，并将呈现逐渐回落的趋势。历史经验证明，因经济失衡导致的经济回落需要国家做出努力和政策调整，需要所有国家共同的努力。现在越来越多的人意识到本轮的全球经济失衡不是哪一个国家可以单独做出调整的，也不是哪个地区可以单独完成的，必须全球进行协调。

受美次贷危机的影响，全球经济增长速度回落已成板上钉钉，不可避免。已融入全球经济的中国经济体系能否走出独立行情，成为对未来中国经济走势判断的重要影响因素。融入全球经济给中国经济带来的影响是深刻的，中国宏观经济运行从此面临着一个与以往完全不同的环境。据中国社科院数量经济所所长汪同三的研究，美国GDP每降1个百分点，中国出口增速可能会下降5个百分点，若今年美国经济如大家预计的那样下跌2个百分点，中国出口所受的影响就是10个百分点。

融入全球与开放经济一个完全不同的区别就是，一个国家外向型经济发展带来的TFP（全要素生产力）提升由贸易部门扩展到整个经济体系。此时，宏观经济的表现就是外贸依存度由随经济发展水平提高到逐步变缓；一个健全的经济体其内部的自身循环总是占大多数的，否则就会受制与人，因此随经济进一步发展，一个国家宏观经济中的外贸依存度进而会下降。

近年来，中国投资的过快增长已形成过剩产能，2008年出口增速如大幅下降，就会对消化产能过剩产生不利影响，这是今年宏观调控值得研究和讨论的一个问题。据此，有分析认为，在外部因素对中国宏观经济的影响时，最重要的是看贸易顺差，而不是单纯看出口会降多少。因为，中国顺差的主要来源是加工贸易，即先进口再出口，顺差是否真的会有明显下降尚待观察。

鉴于美国、日本和欧盟经济状态十分脆弱，如果势不可挡的中国经济也开始回落，全球经济增长将会如何？目前，似乎很少有投资者或决策者认真考虑这种假设。在2001年的全球经济衰退和1997年至1998年亚洲金融危机中，中国抗跌能力令人瞩目。这使得许多经济界人士相信，今年中国经济将不可避免地再次实现两位数的增长。

然而，经济界人士往往忽视这一点，习惯于把中国经济看作一匹马，以为只要政府扬扬鞭子，它就会快跑；勒勒缰绳，它就能缓步慢行。很显然，如果说这不是一种天真的想法，它至少也忽略了中国经济的巨大惯性。反过来说，一旦增速下降，要想通过一系列宏观政策手段让经济再快跑起来，就很难立即见效。

分析人士认为，中国增长速度回落可能有几大积极影响：可以减少房地产和中国股市中的危险泡沫；可以减轻经济扩张失控给自然资源和环境带来的巨大压力；出口放缓还有助于减少中国的贸易顺差，让那些一定会在大选之年更加叫嚣的美国批评人士找不到口实。应当说，中国并没有与全球经济完全“脱钩”。眼下，能够处在这种中间地带，是有一定的积极意义的。

必须指出，中国经济增长速度虽然有所回落，但这只是增长速度的放缓，并没有出现经济衰退。我国经济是否进入下行周期，要根据国际经济和国内经济形势来判断。以国际经济形势看，虽然包括美国在内的一些主要国家和地区经济出现衰退迹象，但这并不一定代表中国经济也将随之衰退。以国内形势看，当前经济发展势头总体上是好的，仅从CPI、固定资产投资等增长率指标降低出发，判断中国经济衰退是缺乏依据的。